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永达转战豪华车经销商集团扩张加快盈利放缓

发布时间:2019-10-09 22:25:06 编辑:笔名

  永达转战豪华车 经销商集团扩张加快盈利放缓

  各大经销商集团在日渐青睐豪华车品牌的同时,对合资品牌的经营态度正发生转变。

  位于上海罗山路的东风日产永达经销店已经经营了11个年头,如今这里正在清库。再过两个月我们就不卖车了,不过售后服务还会延续到明年。该店的一位销售人员向《每日经济》透露,未来这里将经营林肯品牌。

  去年末,中国永达汽车(行情专区)服务控股有限公司(以下简称永达汽车,03669,HK)关闭了旗下的东风本田经销店,转而树起了捷豹和路虎的LOGO.

  对于为何频频调整经营,永达汽车有关人士在接受《每日经济》在采访时表示,具体事宜在半年报发布之后可以进行说明。

  财报显示,截至去年底,永达汽车的点已覆盖中国11个省及31个城市,经销点106家。其中豪华及超豪华车品牌点数为52家,同时,去年新增的超过20家授权点几乎都是豪华车品牌。

  业界有观点指出,由于中国豪华车市场前两年表现出高速增长态势,吸引了越来越多的豪华品牌筑巢,也吸引了包括永达在内的诸多经销商集团经营转型并加速扩张。

  高利润吸引永达转型高端

  近年来,英菲尼迪、捷豹路虎、讴歌等豪华品牌纷纷宣布国产消息,并掀起新一轮的产能扩充计划。与此同时,率先国产的ABB(奥迪、宝马、奔驰)也在不断加码中国市场。

  这些未来的销量无疑将依托于更多的经销络。民族证券分析师曹鹤向《每日经济》表示,以德系三大豪华车品牌为例,奔驰将在未来两年内,以每年不少于50家的速度拓展点;奥迪2015年的点目标为450家;已拥有约380家点的宝马,仍为其三年100万辆的目标加速扩张。

  除了迎合豪华车品牌的扩张雄心外,经销商也寄望其对营收和利润的提升。今年上半年,永达汽车旗下的捷豹路虎、奥迪、宾利等豪华及超豪华车品牌4S店接连开业。财报数据显示,截至2012年上半年,永达汽车豪华与超豪华品牌共计销售15315辆,销售收入为71亿元,占乘用车销售收入90.9亿元的78%;毛利润为3.9亿元,占据乘用车毛利润的82%。相较而言,销量规模与前者基本持平的中高端品牌,同期销售收入和毛利润分别为19.8亿元和0.85亿元,占比分别为22%和18%。豪华车的盈利能力明显强于中高端品牌。

  对于经销商集团而言,肯定是追求利益最大化,因此清退一些合资品牌在所难免。永达汽车旗下的一家豪华品牌经销商人士向《每日经济》透露,集团内部每年都会有各经销店的业绩排名,名落孙山肯定面临淘汰。

  据他介绍,目前永达汽车的经销商数量中,宝马品牌占了30%以上,捷豹路虎和奥迪约为15%。

  豪华车市场增速放缓

  永达转型高端是车市竞争的结果,但是豪华车市场也并不会总是乐观。国泰君安证券首席分析师张欣向《每日经济》表示,随着僧多粥少的现象日益凸显,豪华车高速发展的状况必将发生逆转。

  此前业内预测,到2015年,豪华车市场的乐观预期规模为250万辆。目前,仅宝马、奔驰、奥迪、英菲尼迪这四家的设计产能就达到了170万~180万辆,这还不包括沃尔沃、讴歌等国产的豪华品牌。

  数据显示,去年还保持20%以上增速的豪华车市场,今年上半年增速仅为6.2%,低于国内乘用车市场的增长。

  此外,其他一些非市场因素也可能对豪华车市场产生影响。曹鹤表示,比如宏观经济环境以及国家对大排量汽车消费的限制等。

  他还指出,近期有关进口车暴利的争议问题也将豪华车市场推向不可控的风险,倘若国家真的出台相关抑价政策,对于主营豪华品牌的经销商来说打击巨大。

  对于连续上马一系列豪华车品牌项目,上述永达汽车经销商人士也感到担忧,我们店的利润逐年降低,今年上半年的利润率已经滑落至个位数,更糟糕的是,现在库存几乎占压了所有现金流。他还表示,作为入近十年的经销商,我们的经营状况都难言理想,更不用说新进入者。

  《每日经济》随后调查了华南、西南、华东等多个城市的豪华车品牌经销商,发现除了捷豹路虎等个别品牌供不应求外,多数豪华车品牌利润缩水几乎成为普遍现象。

  经销商趋利疯狂扩张

  与永达汽车发展路径相似,宝信汽车(01293,HK)、中升控股(00881,HK)、正通汽车(01728,HK)等港股上市经销商集团也都在近年加快了旗下高端品牌的织速度。

  于2011年底上市的宝信汽车,其经销商络数量由当年的33家激增至2012年的75家,同比增长127%,其中豪华及超豪华品牌经销商数量增加至60家,同比增长161%;主要经营奔驰、雷克萨斯及奥迪等品牌的中升控股,经销商数量也由2009年的47家增长至2012年的160家;正通汽车2012年的86家经销点中,豪华及超豪华品牌经销商数量达到70家。

  与点扩张同期而至的是,人力成本、场地租金等巨额资金投入正在吞噬企业利润。

  根据各大公司的财报显示,2011年,上述几家经销商集团的财务费用占到主营业务的比例平均为1%,2012年这一比例达到3%,其中中升控股高达87.9%。

  净利润方面,除了正通汽车外,中升控股、永达汽车均在2012年出现下滑。其中,中升控股2012年净利润下滑幅度较高,同比下滑47.0%至7.50亿元;永达汽车净利润下滑6.9%至4.70亿元。

  张欣认为,快速扩张必将折损盈利。随着豪华车品牌投资回报时间逐渐拉长,如何在规模与效益之间找到平衡点,也是考验。

  一位上海地区宝马经销商人士向介绍,豪华车建店成本至少在5000万元以上,算上后期运营成本,破亿也很正常,以前一个豪华车经销店的盈利时间约为3年,但按照目前状况,这在一二线城市根本不可能实现。

  在经销商圈地扩张的同时,资本市场的波动已经先行一步。自去年以来,上述三家经销商集团都相继遭到了主要股东减持。

  张欣向《每日经济》表示,对于上市经销商集团而言,虽然融资渠道相较于普通经销商更宽,但如何保证企业持续盈利,维持资本市场的信心才是长远发展的重要前提,纯粹的扩张模式是否具有可持续性尚难预估。

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