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金融:关注券商板块机会 荐5股

发布时间:2019-10-09 16:20:03 编辑:笔名

金融:关注券商板块机会 荐5股 2019-0 -0 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本周重点关注标的证券:中信证券、华泰证券保险:中国平安、新华保险多元金融:爱建集团证券:

上周,券商板块继续大幅上涨,成为这次反弹行情的领头羊。投资者做多情绪高涨,两市成交量过万亿元。 月1日,证监会发布了《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》和《科创板上市公司持续监管办法(试行)》,并自公布之日起实施。上交所、中国结算相关业务规则也随之发布。科创板从公布之日到相关制度发布只用了5个月的时间,作为今年资本市场改革的头等大事,对资本市场服务实体经济,特别是科创企业,起到重要的推动作用。对于券商的交易、定价、承销等综合服务能力提出很高的要求。对于券商做大做强,提供了重要的历史机遇。加上目前投资者情绪空前高涨,建议继续关注券商板块的投资机会。

保险:

上周,大金融板块普遍表现良好,保险板块随之翩翩起舞,近端次新股中国人保无惧其流动市值大的不利因素,周中两个交易日获得涨停,板块十分强势。经过去年一年多的下杀之后,保险板块估值处于历史低位,而目前板块估值修复的核心逻辑在于长端利率下行对于负债端的压力与权益类投资回暖对投资端的改善这两者之间的博弈。由于险企年金保险预定利率较高,利率下行的宏观背景下,高预定利率产品存在一定的利差损的风险;但权益类投资由于二级市场的回暖会产生更高的投资收益率形成较高利差益对冲利差损风险;根据2015年的数据,险企在牛市中权益类投资明显超预期,带动净资产以及内含价值走高,估值修复得以延续。因此,在本轮资本市场反弹过程中,预计利率下行对于险企估值修复的短期负面影响较小,而从长期来看,我们依旧需要关注长端利率何时企稳。目前市场风格明显偏向非银金融,配置保险板块由于其低估值、高增长的特征会相对稳健,但爆发力相较于非银板块其他子版块明显不足,因此稳健性投资者可以积极参与配置。公司方面,建议重点关注大资金集中配置、新业务价值率有望攀升的中国平安以及健康险业务领先的新华保险。

多元金融:

上周多元金融板块继续表现亮眼,周内小幅波动,周五继续上攻,信托公募化的消息对信托形成重大利好,后银监会辟谣,具体还需待文件正式发布,但根据市场消息,公募信托或将在部分信托进行试点,预计头部信托将获得机会,信托产品在资金端、获客渠道方面有望有所改善,监管部门正在抓紧制定资金信托管理办法等制度。政策边际放松,对业绩的压力有一定缓释作用,叠加市场流动性改善,经历过至暗时刻后,信托公司业绩有望缓慢修复,长期向好局面不改,公司方面建议关注爱建集团。设立科创板并试点注册制主要制度规则正式发布,政策推进力度超预期,多层次资本市场体系不断完善,利于创投机构完善资金退出渠道,加快收益兑现节奏。

风险提示:二级市场整体大幅下滑,从严监管超出预期。

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