毕节信息网
体育
当前位置:首页 > 体育

汽车销量回升盈利滞后分化持续

发布时间:2019-08-14 16:52:07 编辑:笔名

汽车:销量回升盈利滞后分化持续 2012-06-20 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

5月汽车销量延续回升态势2012年5月汽车批发量160.7万辆,环比下滑1.1%、同比增长16.0%,销量延续4月以来回升态势,其中乘用车、商用车销量同比增速分别为22.6%、-4. %。

1-5月汽车批发量累计同比增长1.7%,增幅由负转正,乘用车表现明显好于商用车,细分车型中狭义乘用车、大中客销量累计增速相对较快。

乘用车:销量恢复、盈利滞后、企业分化5月乘用车销量同比大幅增长,主因包括:优惠幅度加大,同期基数较低。渠道库存持续增长,终端优惠幅度增加,整体销量持续恢复,但产能快速释放将是盈利恢复滞后,细分车型、系别、企业间分化明显,合资品牌、中高端、SUV将跑赢。

客车:大中客销量增速稳步回升5月客车销量同比增长8.1%,累计同比增长2.6%,其中大中客销量累计同比分别增长1 .7%、14. %,增速较快且持续向好。公交、出口销量增速高于行业平均。

校车需求稳步增长,新增需求为主提升客车销量弹性。

重卡:仍在探底过程中5月重卡销量5.6万辆,同比、累计同比分别下滑 2.5%、 2.9%,表现依然低迷。

主因是实体经济整体减速、房地产、基建投资增速未见明显增长。厂商2月以来持续减库存。预计6.7月销量仍将下滑,2H12静待政策明朗、需求回升。

行业投资评级及策略建议维维持对行业“谨慎推荐”投资评级:其中大中客——谨慎推荐,轿车——谨慎推荐,重卡——中性。我们认为目前乘用车行业处于由新增需求、存量更新需求共同驱动增长的新一轮周期的起点,2H12乘用车销量逐步恢复是大概率事件,2012年下半年乘用车行业将迎来产能投放高峰期,盈利恢复将滞后于销量回升,保有量结构、东西部、一二线与三四线地区差异等因素使得企业层面分化持续,合资品牌中高端乘用车相关整车、零部件企业将跑赢行业,应自下而上精选个股,建议配臵京威股份、长城汽车、上汽集团、一汽富维、长安汽车。

客车行业需求稳步增长,校车放量提升行业向上弹性,行业竞争格局稳定,建议配臵行业龙头宇通客车;重卡行业压力仍在,2H12能否恢复取决于政策拉动需求力度。

牛皮癣症状如何治疗
警惕!这些白癜风治疗误区!
北京首大眼耳鼻喉医院-盛发军-过敏性鼻炎临床上分哪些类型?